万博亚洲APP眼见小米刷屏!敲定赴港上市,概念股要涨?雷军要成首富?为何财报显示巨亏?看这八大焦点解读
网站首页 足球新闻 足球视频 NBA新闻 NBA视频
首页 >  NBA新闻
 
眼见小米刷屏!敲定赴港上市,概念股要涨?雷军要成首富?为何财报显示巨亏?看这八大焦点解读
(发布日期:2018-05-05 09:52 人气: 156)
万博亚洲APP

您所在的位置: 首页 > 滚动新闻

眼见小米刷屏!敲定赴港上市,概念股要涨?雷军要成首富?为何财报显示巨亏?看这八大焦点解读

2018-05-03 13:15 来源:证券时报官方微信

小米的快速崛起,是近年来互联网商业圈中一大现象级事件。

5月3日,小米集团(简称“小米”)向港交所递交了上市申请,被认为将是今年全球最大规模IPO。招股书显示,中信里昂证券、高盛、摩根士丹利为联席全球协调人、联席账簿管理人兼联席牵头经办人。

随着招股书的公布,小米商业帝国的轮廓已经逐渐清晰,原来小米宣称的“黑科技”产品,并不是要做什么“科技界的无印良品”。雷布斯真正所图的,是通过海量硬件,成就小米的物联网霸业。

所以你一直觉得小米做的只是硬件手机吗?NO!小米强调自己是一家互联网公司,但互联网虽大,留给雷军的还剩下什么?

BAT抢占赛道,腾讯占据了社交、游戏,将人与人进行了强联系;阿里垄断了人与商品的连接;百度统治了人与信息的连接;留给雷军的只剩下物联网了。

以硬件为核心,“小米系不但拓展了产业链,增加了销售业绩,提高了“小米之家的坪效,还通过小米生态链和文化娱乐、企业服务以及电子商务等多方面的布局,串联用户、建立了投资壁垒,打造了一个颇具规模的智能物联网闭环,掌握着定价,重在参股不控股的投资模式,让小米的产品渗透在生活的每一个环节。

物联网养殖、智慧路灯、智能电器、扫地机器人、小米的“米家”APP……各种接地气的应用如雨后春笋般出现在生活里。

总体看来,雷布斯的这条赛道,看起来通畅无阻。但它能撑起来小米的千亿美元估值吗?

小米在港递交上市申请

就在港交所酝酿25年来最大变革之际,公布同股不同权的上市新政后,果不出所料,小米完成了IPO准备的最后拼图,于5月3日在港提交了上市申请。市场估计其将于6月底或7月初正式挂牌,继之考虑以CDR(中国预托证券)形式在内地上市。

小米董事长雷军在公开信中表示,小米不是单纯的硬件公司,而是创新驱动的互联网公司,具体而言,小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为何核心的互联网公司。

从“铁人三项”商业模式,到通过“生态链”公司集群,从“用户参与的互联网开发模式”,到小米线上线下的新零售之路,小米在BAT的夹缝中找出了另外一条路。

雷军认为,小米之所以能够突围出一条求生之路,主要源于其商业模式,尽管硬件是小米重要的用户入口,但并不期望它成为小米利润的主要来源,通过打通上下游产业链,更多以参股方式入局没有品牌效应的智能硬件公司,通过资源整合以及小米的品牌的溢价,切掉其中不必要的成本,进而通过自有或直供的高效线上线下的新零售渠道直接交付到用户手中。

所以,小米到底独创的是一种怎样的商业模式,小米硬件到底赚不赚钱,小米生态链是如何构建,募集资金用途等,我们或许能从招股书草拟本中管中窥豹,得到答案。

1、A股小米概念股盘中出现异动但未出现大面积涨停现象

小米即将登陆港股的消息也刺激了一众概念股表现。

普路通、精达股份等盘中大幅上涨,劲胜智能、卓翼科技盘中也一度表现,不过盘中暂未出现涨停的概念股。

有分析认为,这可能与小米上市预热已久,相关概念股已提前反应所致。另外,不同的概念股因受益程度存在差别,股价表现出现较大差异也在情理之中。

根据交易所互动平台,普路通为小米的供应链服务商,公司表示,小米产品的销售量向好对公司会产生积极的影响。

劲胜智能今年3月在互动平台表示,公司为小米客户供应手机精密结构件。

卓翼科技则表示,公司与小米有良好的合作关系,合作产品主要涵盖了小米移动电源、骑行码表、小米智能手环、小蚁智能摄像头、空气净化器、小米手机等。就手机业务,小米多款型号手机都是与公司合作生产的。随着公司与小米合作的不断深入,合作的领域也在不断丰富。

2、2017年收入爆发式增长,为何财报还显示巨亏?详细解读如下

23

小米最近三个完整年度关键财务数据情况

2015年~2017年,小米的具体的核心财务数据如下:

收入   

数字:分别为668.11亿元、684.34亿元、1146.25亿元。

解读:2016年较2015年收入近乎停滞,但2017年再次迎来大爆发,较上一年几乎翻倍。

研发开支   

数字:分别为15.12亿元、21.04亿元、31.51亿元。

解读:研发方面,小米的开支在逐年上升,2017年已是2015年的两倍。小米的研发开支占总收入的比重在科技公司中不算特别高,但目前总的研发支出已成规模。

经营利润   

数字:分别为13.73亿元、37.85亿元、122.15亿元。

解读:经营利润逐年快速上涨,显示其主业经营绩效总体持续提升。

年度利润(亏损)   

数字:分别为亏损76.27亿元、盈利4.92亿元、亏损439.89亿元。

解读:2017年财报上显示出现巨额亏损,主要是因“可转换可购回优先股公允价值变动”项目下出现540.72亿元的巨额扣减所致。若扣除此项因素影响,2017年利润较2016年大幅提升。

如何理解可转换可赎回优先股公允价值变动所产生的亏损?分析指,这种亏损一般只会出现在以国际会计准则(IFRS)汇报的公司,只是一种会计处理,对公司的实际持续经营不会产生影响,且其受到公司上市前估值的影响,估值涨越多,公允价值带来的亏损就会越大。另外,由于优先股一般在上市时会被转换成普通股,该项目产生的亏损在上市后下一财年会消失。

对于很多在香港上市的公司而言,财务报表都受到可转换可购回优先股公允价值变动影响,在小米之前,受此项目影响最显著的一家公司便是在港上市的美图。

资料显示,美图2016年度亏损为62.61亿元,其中可转换可购回优先股公允价值变动一项就贡献亏损56.06亿元。但到了2017年度,美图亏损大幅减少至1.97亿元,其中一个重要原因就是,2017年未再产生可转换可购回优先股公允价值变动亏损。

24

美图2017年财报和2016年财报关键财务数据对比

3、雷军说的5%的综合净利润是高还是低?

雷军在公开信中表示,小米创办之初,就有一个宏大的理想:要改变商业世界中普遍低下的效率。从2018年起,小米每年整体硬件中业务的综合净利率不会超过5%,如有超过部分,我们都将回馈给用户。



返回首页
版权所有 Copyright (c)